作者 | 第一財(cái)經(jīng) 魏中原
在資本運(yùn)作（IPO、借殼）、重大訂單落地、政策支持等多重利好催化下，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)上周強(qiáng)勢反彈，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)落地和產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分價(jià)值挖掘。
上周五（7月18日），宇樹科技進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，同日，上交所官網(wǎng)顯示，節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司的科創(chuàng)板IPO進(jìn)展更新為“已問詢”。另一邊，宇樹科技、智元機(jī)器人、優(yōu)必選（09880.HK）等國內(nèi)頭部機(jī)器人企業(yè)當(dāng)周收獲較重要訂單，反映國產(chǎn)人形機(jī)器人正加速突破，頭部主機(jī)廠已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品落地。
與此同時(shí)，經(jīng)過數(shù)月調(diào)整的機(jī)器人板塊上周表現(xiàn)活躍，機(jī)器人指數(shù)（884126.WI）全周漲逾3%，創(chuàng)下3月末以來新高。擬被上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司（下稱“智元新創(chuàng)”）借殼的上緯新材（688585.SH）上周錄得五連板，周內(nèi)上漲148.84%，領(lǐng)漲全A股，該股復(fù)牌以來實(shí)現(xiàn)八連板，漲幅超過300%。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速之際，機(jī)構(gòu)投資者上周調(diào)研了10余家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，調(diào)研內(nèi)容重點(diǎn)聚焦制造設(shè)備、磨具、傳動系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)值量，以及規(guī)模空間和市場需求變化。
機(jī)器人事件催化不斷
上周，受智元機(jī)器人收購等事件催化不斷，疊加前期盈利盤得到消化，機(jī)器人板塊卷土重來，炒作熱度再次升溫。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人指數(shù)全周上漲3.1%，創(chuàng)下3月27日以來新高。中大力德（002896.SZ）、眾辰科技（603275.SH）等股反復(fù)活躍。
上緯新材在發(fā)布股票異動公告后，仍難阻資金炒作情緒，該股自7月9日復(fù)盤以來實(shí)現(xiàn)八連板。根據(jù)前期公告，上海智元恒岳科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“智元恒岳”）、致遠(yuǎn)新創(chuàng)合伙將合計(jì)取得上緯新材1.21億股股份（占上市公司總股本的29.99%）及對應(yīng)的表決權(quán)。本次交易尚需上市公司股東大會審議通過，若交易完成，智元恒岳將成為上市公司控股股東，鄧泰華成為上市公司實(shí)際控制人。
消息面上，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的收購、IPO以及新簽訂單等動態(tài)事件頗多，同時(shí)，7月18日，工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人在國新辦新聞發(fā)布會上提到，推動人形機(jī)器人、元宇宙、腦機(jī)接口等未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，超前布局新領(lǐng)域新賽道。
產(chǎn)業(yè)層面，全球首家特斯拉主題餐廳將于7月21日開業(yè)，特斯拉Optimus機(jī)器人將擔(dān)當(dāng)服務(wù)員負(fù)責(zé)招待和送餐，支持掃碼點(diǎn)餐及“自動駕駛”模式下由機(jī)器人送餐至車窗邊。
國產(chǎn)人形機(jī)器人的事件催化更多，除了宇樹科技進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段以外，多家國內(nèi)機(jī)器人頭部企業(yè)上周簽下訂單，引得投資者高度關(guān)注。智元新創(chuàng)與宇樹科技共同中標(biāo)中移動的雙足機(jī)器人采購訂單，訂單額1.24億元。其中，智元新創(chuàng)中標(biāo)7800萬元，對應(yīng)為全尺寸人形雙足機(jī)器人，宇樹科技中標(biāo)4605萬元，對應(yīng)為小尺寸人形雙足機(jī)器人、算力背包、五指靈巧手。
此外，《機(jī)器人設(shè)備采購項(xiàng)目中標(biāo)公示》7月18日披露，優(yōu)必選中標(biāo)覓億（上海）汽車科技有限公司9051.15萬元機(jī)器人設(shè)備采購項(xiàng)目，這是全球人形機(jī)器人企業(yè)中標(biāo)金額最大的采購訂單。此前，優(yōu)必選發(fā)布全球首個(gè)會自主換電的人形機(jī)器人Walker S2，計(jì)劃今年交付500臺工業(yè)人形機(jī)器人用于智能制造產(chǎn)業(yè)。
機(jī)構(gòu)調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分環(huán)節(jié)
自今年3月以來至上周之前，人形機(jī)器人板塊交易從亢奮階段回歸至偏低水平，伴隨著成交額迅速降低，前期漲幅較大的個(gè)股普遍經(jīng)歷了20%~30%的回調(diào)。
在上海某私募基金負(fù)責(zé)人看來，機(jī)器人板塊的擁擠度已經(jīng)得到了有效緩解，與此同時(shí)，市場交易的邏輯已從純粹的主題投資向落地驗(yàn)證方向過渡。“產(chǎn)業(yè)趨勢投資的第一波通常是人氣亢奮式炒作，這個(gè)階段的產(chǎn)品落地、技術(shù)方向、落地場景都是‘盲盒’，一般是‘炒了’再說。截至目前，機(jī)器人板塊調(diào)整了近4個(gè)月，隨著軟件端持續(xù)進(jìn)化、產(chǎn)能規(guī)劃越發(fā)清晰、頭部企業(yè)的訂單逐步釋放，事件催化后，板塊有望進(jìn)入成長性預(yù)期的行情階段?！鄙鲜鏊侥既耸空f。
隨著人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在技術(shù)突破、應(yīng)用場景拓展及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等方面進(jìn)展不斷，第一財(cái)經(jīng)注意到，機(jī)構(gòu)也在馬不停蹄地調(diào)研機(jī)器人概念股，調(diào)研已經(jīng)不局限于主機(jī)和核心零部件，多聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)值量、規(guī)模空間、市場需求變化及增長點(diǎn)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，中大力德、金固股份（002488.SZ）、諾力股份（603611.SH）、井松智能（688251.SH）、德爾股份（300473.SZ）、華辰裝備（300809.SZ）、萬馬股份（002276.SZ）、朗特智能（300916.SZ）等企業(yè)迎來調(diào)研。
中大力德主要從事機(jī)械傳動與控制應(yīng)用領(lǐng)域的關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。談及智能傳動的市場需求變化，中大力德表示，機(jī)器人與自動化生產(chǎn)線領(lǐng)域的結(jié)合，隨著制造業(yè)自動化升級，將拉動高性能傳動設(shè)備的需求持續(xù)增長，呈現(xiàn)出智能化、高精度、小型化的需求變化趨勢。
另外，人形機(jī)器人制造所需的磨削工具以及機(jī)器人電纜也開始被機(jī)構(gòu)注意到。從事高端精密磨削裝備研發(fā)和制造的華辰裝備表示，公司的亞微米級高端復(fù)合系列磨削產(chǎn)品可應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域的軸類零件的外圓、內(nèi)圓等精密磨削加工；亞微米隨動磨床可應(yīng)用于人形機(jī)器人中RV減速器及諧波減速器核心零件的精密磨削加工。
對于機(jī)器人電纜的競爭優(yōu)勢，萬馬股份在調(diào)研中表示，公司是多個(gè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的主要參與方，長期積累了大量研發(fā)機(jī)器人電纜領(lǐng)域的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，基于制造工藝的穩(wěn)定、產(chǎn)能規(guī)模及早期入局開拓國內(nèi)機(jī)器人電纜市場的競爭力是無法一蹴而就的。但目前公司的工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人和機(jī)器狗相關(guān)線纜產(chǎn)品占公司整體營收的比例較小。
東方證券研報(bào)認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配看，人形機(jī)器人主機(jī)廠憑借核心算法與品牌壁壘占據(jù)價(jià)值鏈高端，代工企業(yè)則依托規(guī)?；圃炷芰Λ@取穩(wěn)定收益。宇樹科技、智元新創(chuàng)等頭部主機(jī)廠已完成從技術(shù)研發(fā)到商業(yè)訂單的關(guān)鍵跨越，伴隨人形機(jī)器人在工業(yè)巡檢、家庭服務(wù)等場景滲透率提升，有望進(jìn)入高速增長通道；代工企業(yè)將深度受益于行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，中移動大額訂單落地推動代工模式標(biāo)準(zhǔn)化，具備柔性生產(chǎn)與質(zhì)量控制優(yōu)勢的企業(yè)有望搶占更高市場份額。
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